준태(ZNTE) : 릴리움, 조비 잡고 날아오를까?

2021/01/26 - [주식] - 포스트 테슬라 이항(EG): 세계 최고의 UAM 드론 업체 분석

성장주, 모멘텀 위주의 투자를 하시는 분들은 이항(EH)에 대하여 많이 들어보았을 것이다.
EV 시장의 발달, 캐시 우드의 항공우주 ETF 출시 등으로 다음 먹거리 유인 드론 시장이 뜨겁다. 

그중에 세계 유일의 상용화 유인 드론 회사인 중국의 이항(EH)이 먼저 달려 나갔다. 

주가가 워낙 가파르게 상승하였기에 지금 매수하였다가 상투잡는 것 아닌가 걱정하시는 분이 있을 것이다.

그분들을 위한 대안이 될 수 있는 새로운 비상장 항공 택시회사 릴리움(Lilium), 조비(Joby Avitation), 그리고 이들과 합병을 꿈꾸는 SPAC 준태(ZNTE)에 대하여 알아보자.

 

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준태(ZNTE) 목표기업 (출처 : ZNTE 홈페이지)

ZNTE는 항공, 항공우주 & 방위, UAM 등의 혁신적인 기술을 가진 750M 이상의 기업과 합병을 추진하는 SPAC이다.

GME 사건 이전에는 특별한 소스없이 $14까지 도달했던, 그리고 현재는 GME발 조정 이후 $12.9까지 다시 상승 중인 기대감이 다소 많이 반영되어 있는 SPAC주이다.

왜 이렇게 기대감이 많이 반영된 것일까? 

 

우회상장을 원하는 릴리움

독일의 릴리움(Lilium)과 조비(Joby Avitation)는 투자가 필요하다. 
이항(EH)은 중국지방정부의 지원을 앞세워 빠르게 인프라를 구축하고 있는데 반해, 릴리움과 조비는 아직 개발단계이다. 지금 유니콘 기업에 대한 기대가 넘칠 때 빠르게 투자를 유치해 인프라를 구축하고 상용화하여야 한다.

그래서 릴리움은 SPAC을 통한 우회상장 의도를 밝혔고, 조비 역시 상장 의사를 밝혔다. 

조비의 경우 도요타, 인텔, 베일리 기포드의 투자를 받고 있고 우버엘리베이트를 인수하는 등 자금력도 충분하고 IPO의 가능성도 열려있다. 하지만 릴리움의 경우는 조비에 비해 투자자금이 크지 않아 SPAC을 통한 우회상장을 원하고 있다.

이때 릴리움과 합병을 할만한 SPAC기업 중 ZNTE가 독보적으로 눈에 띈다.

 

항공관련 산업 경력자들이 만든 SPAC : ZNTE

SPAC주를 살펴볼 때 가장 중요한 건 경영진의 역량이다.
ZNTE의 경영진은 항공관련 산업에서 수십 년 이상 근무한 베테랑들이며, 이는 우주항공을 타깃으로 하는 SPAC 중 독보적이다. 

최고 경영자 Kenneeth C. Ricci 는 빌 클린턴 대선 시 전용 파일럿으로 근무한 이력이 있으며, 2015년 회사 전용기 투자자라는 잡지에서 파일럿 부문 1위를 차지했다. 다수의 개인 제트 브랜드를 보유하고 플렉스 젯과 플라이트 옵션의 소유자이다. 

Staretigic advisor 에 Ronald D.Sugar 는 2003-2009까지 노스롭 그루먼(Northrop Grumman Corporation)의 이사회 회장 겸 CEO를 역임하였고, 2018.8.1 우버의 독립 회장으로 선출되었으며, 애플의 이사회 멤버이기도 한 거물이다. 
우버를 통해 조비(Joby Avitation)과 접점을 만들 수 있다. 

이사회의 Larry Flynn은 기업용 제트기를 파는 걸프스트림의 현 이사회 멤버이자 전 프레지던트이다. 

 

합병 기간을 6개월로 변경한 ZNTE

SPAC은 우회상장을 돕는 페이퍼 컴퍼니로 상장 이후 24개월 내 합병하지 못하면 주당 $10에 약간의 이자를 붙여 주주에게 돌려준다. 대부분의 SPAC은 24개월이라는 제한시간을 가진다.

ZNTE 역시 S-1 초기에 24개월의 합병기간을 공시하였으나, S-1/A 수정안에서 6개월로 변경하여 발표하였다. 

업계에서는 이미 합병기업의 윤곽이 잡힌 것이 아닌가? 하는 합리적 의심을 하고 있다. 

24개월을 기다려야 하는 다른 SPAC과 다르게 6개월 내 결과가 나올 것이기 때문에 기회비용을 아낄 수 있는 장점이 있다.

 

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결론

EV 다음 먹거리인 우주항공, 드론 섹터를 타깃으로 한 SPAC
해당 섹터의 믿음직한 경영진
합병 기간을 6개월로 발표한 자신감

이것이 ZNTE가 다른 SPAC보다 매력적인 이유이다.

지난주 $11까지 빠졌을 때는 저가매수의 찬스였으며, 현재 $13 정도도 짧은 기회비용으로 배팅하기에 나쁘지 않은 가격이라 생각한다.